Процентні ставки НБП: що нас чекає у 2023 році. Коли ставки почнуть падати?
На думку аналітиків банку ING, рішення Ради з монетарної політики від 4 січня 2023 року залишити процентні ставки незмінними означає, що цикл підвищення процентних ставок практично завершився. На їхню думку, через інфляцію немає умов для того, щоб у 2023 році ставки почали падати. З іншого боку, на думку аналітиків PKO Bank Polski, «пауза» в циклі підвищення, що триває з вересня 2022 року, перетвориться на його завершення, і в третьому-четвертому кварталі 2023 року РМП може обережно почати знижувати NBP. процентні ставки.
На дводенному засіданні Ради з монетарної політики, що завершується 4 січня 2023 року, відсоткові ставки не змінювалися. Основна ставка НБП, довідкова ставка, залишилася на рівні 6,75%. Рада залишила процентні ставки незмінними третій місяць поспіль.
Аналітики ING: цикл підвищення ставок NBP можна вважати завершеним
«Відповідно до наших і ринкових очікувань, перше засідання Ради з монетарної політики у 2023 році (після майже трьох років перерви, знову дводенне засідання для прийняття рішень) не принесло змін у процентних ставках. Таким чином ця пауза у циклі підвищення процентних ставок подовжена до чотирьох місяців, і на практиці завершилася. Аналітики ING прокоментували рішення Ради з монетарної політики в середу.
Вони додали, що в повідомленні після засідання РМП, крім оновлення останніх подій і прогнозу щодо економічної ситуації та інфляції на основних ринках і в країні, проривних змін не відзначено.
Рада відзначила глобальні дезінфляційні чинники (спад на основних ринках, падіння цін на сировинні товари, ослаблення напруженості в глобальних ланцюгах поставок) і невизначеність щодо епідемічної ситуації в Китаї. р/р у 3 кварталі 22 р. і підкреслила роль вторинних ефектів, що є результатом попередніх На противагу, у комюніке відзначається зниження інфляції ІЦВ, що свідчить про можливе зниження тиску витрат.
Аналітики банку відзначили, що хоча пік інфляції ще попереду – за їхніми прогнозами, у лютому вона досягне 20 відсотків. р/р – проте останнім часом спостерігаються тенденції дезфляції. “За нашими оцінками, у грудні споживча інфляція знизилася другий місяць поспіль. Сприятливі погодні умови та високі запаси газу значно зменшують інтенсивність європейської газової кризи в Європі, що призводить до зниження ринкових цін на газ. Інфляція HICP у Німеччині до 9,6% р/р у грудні з 11,3% р/р у листопаді.
Вони зазначили, що дезінфляційні тенденції не є достатньою підставою для пом’якшення монетарної політики.
«Зниження загального рівня інфляції в Європі та Польщі в основному буде результатом зниження тиску з боку цін на енергоносії та паливо. Можливості для сильного падіння цін на енергоносії в Польщі через так званий ефект статистичної бази є меншими, ніж у Європі. Завдяки прийнятій політиці обмеження роздрібних цін Антиінфляційним щитом у 2022 р. Базова інфляція залишатиметься стійко високою, при цьому продовжуватиметься зростання витрат на енергоносії та сировину, що відбулося раніше, тому, на нашу думку, не буде умов для зниження процентної ставки в Польщі в 2023 році. Темп зниження інфляції та рівень, на якому почне стабілізуватися зростання цін, залишаються вирішальними для перспектив монетарної політики, підкреслили вони.
На думку аналітиків ING, головні центральні банки (ФРС, ЄЦБ) будуть обережно ставитися до даних про падіння інфляції, щоб уникнути передчасного пом’якшення монетарної політики, “пам’ятаючи досвід попередніх енергетичних криз”. Базова інфляція та аналіз структури інфляції ставатимуть все більш важливими, підсумували вони.
PKO BP: у третьому-четвертому кварталі 2023 РМП можуть почати потроху знижуватися процентні ставки
Як зазначили в коментарі аналітики PKO BP, рішення РМП не є несподіванкою, оскільки після засідання РМП 7 грудня не було оприлюднено жодної нової суттєвої інформації, яка б негативно вплинула на поточну оцінку інфляційних процесів, спонукаючи повернутися до підвищення процентних ставок.
«На цьому фоні прогресуючий процес дезінфляції з боку цін виробників, зниження інфляційних очікувань, стабілізація або навіть корекція вниз на товарних ринках (ціни на газ в Європі на 75% нижче святкового піку), або стабілізація внутрішніх ціни на паливо, незважаючи на підвищення ПДВ, зменшують побоювання щодо рівня піку інфляції, який припаде на лютий, надаючи більшого комфорту ГДК», – зазначили в банку.
На думку PKO BP, триваюча «пауза» в циклі підвищення обернеться його завершенням, і в третьому-четвертому кварталі 2023 року Рада може обережно почати знижувати ставки.